来源：富凯财经

　　富凯摘要

　　数字拼接墙业务增长乏力，幼教业务遭遇行业“黑天鹅”，没有实控人的威创股份何去何从？

　　作者|A   K

　　排版|十一

　　4月17日晚间，威创股份发布了2019年度报告。2019年，公司实现营业收入11.02亿元，同比下降5.79%，净利润亏损12.31亿元，同比大减876.82%。

　　威创股份指出，净利润大幅下滑的核心原因是对部分资产计提减值损失。准确来说，这部分资产指的是公司收购的幼儿教育业务。

　　年报显示，2019年，威创股份计提资产减值12.75亿元。其中，计提商誉减值准备11.99亿元。具体来看，公司对收购的红缨教育及其下属子公司、金色摇篮及其下属子公司、可儿教育、鼎奇幼教及其下属子公司分别计提商誉减值4.14亿元、5.74亿元、1.3亿元、0.82亿元。

　　而威创股份的幼教业务经营情况也不尽如人意。分行业来看，公司电子视像行业营业收入同比增长7.26%，儿童教育服务行业营业收入降低了19.02%。

　　数据显示，2019年，威创股份重要幼教子公司红缨教育、金色摇篮净利润分别为2729.47万元、3477.72万元，同比下滑56.91%、60.21%。

　　对此，威创股份表示，2019年以来，受行业政策变化影响，在全国各地执行细则逐步落地期间，幼儿园所运营环境存在较大不确定性，公司儿童成长平台的存量园所客户的服务采购需求阶段性下降，幼儿园服务业务销量承压。同时，公司还主动暂缓新增园所客户的合作拓展工作，导致幼儿园服务业务收入同比出现下滑。

　　近年来，学前教育频繁爆出负面舆情，监管日趋严格，一朝“浪潮”退去，当初跨界并购、急速扩张的上市公司们“裸泳”的迹象逐渐显现，秀强股份(6.720, -0.05, -0.74%)（维权）如此，威创股份也是如此。只是前者已经剥离幼教业务，投入更多、涉足更深的威创股份恐怕难以效仿。

　　急速扩张留后遗症

　　公开资料显示，威创股份成立于2002年，原来主营超高分辨数字拼接墙系统业务，2012年上市。后因主业增长乏力，2015年，跨界进入幼儿教育领域。

　　威创股份的转型是“跨界并购+急速扩张”。2015年，公司收购了红缨教育、金色摇篮等幼教资产，形成超高分辨数字拼接墙系统业务和幼教业务双主业运营模式。

　　据当时的媒体报道称，金色摇篮加盟幼儿园以每年超百所的速度扩张，并购后的一年加盟店的数量已激增至500家，较并购前翻了近十倍。威创股份还在当年年报中提出，要在2016年底争取将红缨教育和金色摇篮的加盟园所达到6000家，初步形成“千园连锁、万园联盟”的战略局面。

　　这一改威创股份的业绩颓势。2015年，公司净利润终止下滑趋势，增长13.58%，2016年，净利润增长超过50%。

　　2017年，威创股份再度加码，收购了比加教育、鼎奇教育、可儿教育等幼教资产，一跃成为“幼教板块龙头”。

　　但这种打法的弊端很快显露了出来，屡踩管理雷区。2018年，红缨教育和金色摇篮陆续爆出事件，学前教育新政出炉，对民办园的监管日渐趋严，整个行业经历阵痛。

　　威创股份的业绩也重归下滑。2018年，公司净利润下降16.57%，今年更是巨亏超过12亿元。

　　实控人转变引担忧

　　年报数据显示，2019年，威创股份电子视像行业营收占总营收的57.3%，儿童教育服务行业营收占总营收的42.7%。