10月11日晚间，A股养猪大王牧原股份(83.790, 0.64, 0.77%)（002714）公布了它的2019年三季度报告，前三季度公司实现营业收入117.33亿元，同比增加27.79%；归属净利润为13.87亿元，同比大增296.04%；扣非归属净利润为13.49亿元，同比大涨324.17%。前三季度牧原股份共销售生猪793.15万头，其中商品猪680.25万头、仔猪112.20万头、种猪0.7万头，价格同比上涨18.69%。

　　从半年报亏损，到三季报大幅盈利，牧原股份只用了三个月，从单季度报告上来看，公司这三个月实现了15.43亿元的净利润，这个数字差不多是去年全年净利润的三倍。

　　在惊叹于牧原股份三季度强势的赚钱能力同时，这家养猪企业增长背后的逻辑引起了我们的注意。

　　其实在2019年9月27日牧原股份就提前预喜了公司前三季度优异的业绩。

　　牧原股份还提到，公司目前已经能够有效防控非洲猪瘟等风险，种猪调运正逐步恢复正常，9月生猪出栏量比8月略有增长等。

　　同日，深交所下发关注函，要求说明公司在预计2019年生猪出栏量下调及非洲猪瘟影响的情况下，预计2019年前三季度净利润超过10亿元的依据与合理性。

　　10月9日晚间，牧原股份回复问询函称，根据对2019年前三季度生猪出栏量的预测，以及对销售价格、销售成本、期间费用的预测，前三季度的净利预计在13亿-15亿元之间，该项预计具有科学、合理的依据，不存在炒作股价的情形。

　　根据公告披露，受市场环境影响，牧原股份今年年初商品猪销售均价 9.6元/公斤，较 2018 年四季度下降 5.11%，价格波动导致第一季度净利润亏损5.41 亿元；二季度商品猪销售均价14.19 元/公斤，随着猪价上涨，公司实现净利润 3.85 亿元；三季度前两个月，商品猪销售均价18 元/公斤，到了9月份，商品猪销售均价达到 26.17 元/公斤高点，单月净利润暴增，使得三季度公司业绩大幅提升，公司实现扭亏为盈。

　　事实上对于目前整个行业来说，牧原股份三季报的表现可以是养猪企业的一个缩影。

　　今年9月，猪肉价格攀升至高点，养猪企业便开始做出行动。例如崇尚科学养猪的上市公司正邦科技(15.190, -0.46, -2.94%)，近日称发布简报称，2019年9月销售生猪52.21万头，环比增长62.26%， 销售收入12.88亿元，环比增长111.16%，同比增长64.41%。

　　除了上述两家养殖企业之外，温氏股份(37.500, -0.10, -0.27%)、天邦股份(12.600, 0.20, 1.61%)等养猪企业的三季报也表现出不同程度上的增长态势。

　　那么这一波养猪行情是否随着猪价攀升至高点了呢？有业内人士分析称，养猪业前三季度的盈利仅仅是一个开始。

　　在本次猪周期下，今年上半年已经有包括牧原股份在内的多家养猪上市公司纷纷扩大产能，掀起了一股养猪大潮。在猪价持续上涨的预期下，不少养猪企业纷纷下调出栏量，放宽留种标准，增加母猪存栏量。

　　根据牧原股份公告，2019年预计出栏量区间为1000万—1100万头，相比2018年度报告中披露的出栏量区间有所下调。其中增加母猪存栏量正是原因之一，据称，近几个月，牧原股份加快了前期部分闲置母猪场的投产，并为2020年的扩产大量留种，对当期出栏量造成一定影响。

　　这也直接反应到了牧原股份的三季度报告上，截至9月底，公司生产性生物资产为28.37亿元，环比大增60.46%。

　　相对应的是，牧原股份预计9月底，公司能繁母猪存栏量近90万头，后备种猪约60万头，预计2019年底公司能繁母猪存栏量能够达到130万头以上，对应2020年产能超3000万头。

　　这也就意味着，随着后续猪行情延续，牧原股份积累的产能优势有望得到放大。

　　最后从股价上来看，市场对于牧原股份的预期也并不低，自9月27日公司公布出栏量区间当日，股价开盘震荡走高，以8.56%涨幅收报一根长阳。