来源：中国基金报记者

　　广州或将迎来第二家上市券商：万联证券。

　　近日，证监会官网显示，万联证券《首次公开发行股票并上市》申请材料已被证监会接收。

　　目前，尚有中泰证券、中银国际证券、国联证券（中止审查）、东莞证券（中止审查）等券商在排队上市中。

　　万联证券究竟情况如何？我们一起来看看它的招股说明书吧。

　　2018年净利2.54亿元

　　同比下滑近2成

　　招股书显示，万联证券2016年、2017年、2018年营收分别为11.3亿元、11亿元、11.09亿元；

　　2018年归属于母公司股东的净利润仅为2.54亿元，同比下降18.32%。2016年、2017年分别为3亿元、3.11亿元。

　　净利润下滑的原因，万联证券表示，公司手续费及佣金净收入、投资收益和利息净收入是营业收入的重要组成部分，而这块收入与我国证券市场景气程度相关性较高。2018年，公司手续费及佣金净收入48，550.24万元，较2017年减少9，060.26万 元，降幅为15.73%，主要是由于2018年证券市场走势持续低迷，公司证券经纪业务净收入同比有所下降。

　　经纪业务占比31%

　　在收入结构中，证券经纪业务是万联证券核心业务之一。此外，信用业务和自营业务营收分别占比20%以上。

　　1．经纪业务

　　2018年，万联证券的经纪业务营业收入为3.4亿元，在收入结构中占比最大，近31%。

　　不过，2016年、2017年，经纪业务占比更高，分别为51%和42%。

　　因而万联证券表示，目前，公司正在探索经纪业务朝财富管理方向转型。

　　报告表示，公司经纪业务收入与代理交易额、佣金率水平密切相关，市场交易量波动、交易佣金率变化等因素均可能导致公司证券经纪业务增速放缓或下滑，从而给公司带来经营风险。此外，我国证券行业竞争加剧可能导致本公司经纪佣金费率进一步降低，因而对公司的经纪业务造成不利影响。

　　随着市场竞争的加大，通道佣金持续下滑，传统以通道佣金收入为主的经营模式受到挑战。目前，公司正在探索经纪业务朝财富管理方向转型，寻求差异化的定价方向，但市场尚未有成熟的经营模式可供借鉴，本公司的财富管理转型仍然在探索中。

　　2．自营业务

　　第二大业务是证券自营业务，万联证券主要从事固定收益类证券交易、权益类、衍生产品的交易以及做市业务。2018年营收近约3亿元，占比27%，高于2017年16%的水平。

　　3．信用业务

　　2018年，信用业务收入2.37亿元，占比21%，略低于2017年的23%。

　　万联证券的证券信用业务主要包括融资融券业务及股票质押式回购交易等业务。万联证券表示，证券信用业务受到多方面风险因素影响，因市场价格急剧下跌导致担保证券平仓后所得资金不足偿还融资欠款的市场风险和信用风险；此外，公司对客户信用账户强行平仓可能引致的法律纠纷风险，进而可能使公司相关资产遭受损失。同时，随着利率市场化逐步推进和市场竞争日趋激烈，融资融券利息收入存在下降的可能。

　　以华南为中心

　　全国70家营业部

　　万联证券是广州市属全资国有证券公司，于2001年8月23日经中国证监会批准设立，现有注册资本59.54亿元。公司总部设在广州市，扎根珠三角，在全国主要省份、直辖市及经济活跃的城市均设立了分支机构，形成了以华南为中心、辐射全国的营业网点布局。

　　万联证券2018年报显示，该公司在北京、上海、广东、湖南、四川等24个省市地区设立了70家证券营业部。其中广东省内达到 27 家，占比为36.99%。

　　截至2018年末，万联证券共有员工1667人。

　　广州金控持股75.99%。

　　万联证券的股权结构比较简单，控股股东为广州金控，其直接持有万联证券49.10%；此外，广州金控通过广永国资间接持有万联证券的比例为26.89%，合计持股比例为 75.99%。