文/徐佳雯 编/李悫

1月10日，在港上市的小米延续近两日的跌势，开盘大幅低开7.83%，以9.63港元/股的历史新低开盘。

开盘后，小米股价有所反弹，跌幅收窄至3%后，便无力再上攻，全天围绕3%的跌幅震荡。

截至收盘，小米股价报收9.97港元/股，最新市值2376.55亿港元，折合人民币2059.04亿元。

今日已经是小米连续两个交易日大幅低开。搜狐财经“公司深读”计算，自1月8日起至今，小米集团股价下跌近16.39%，市值蒸发近564.93亿港元（折合491亿元）。

小米股价连续大跌，源于IPO限售股解禁。

1月9日，小米公司IPO 6个月锁定期到期，逾30亿股股票将被解禁，约占已发行股票的19%。其中，小米基石投资者、小米首批员工期权的半年禁售期均解禁。

根据小米招股书信息，小米7名基石投资者共计持有约2.5亿股股份，小米首批员工期权约25亿股。

为稳定投资者，1月9日，小米集团在港交所公告称，公司收到控股股东雷军、Smart Mobile Holdings Limited及Smart Player Limited的承诺函，表示对公司长远价值的信心，各控股股东自愿承诺，按照承诺函的条款，自公告日期起额外365日内，不出售彼等直接或间接实益拥有的公司股份，惟控股股东可将所持有不超过约6.4亿股公司B类股份捐赠予公益慈善机构用于慈善用途。

作为香港“同股不同权”创新试点的首家上市公司，小米港股上市，一直备受关注。小米上市前，雷军曾隔空喊出的“千亿美元市值”的目标来表达对公司长远价值的信心，并表示“要让在上市首日买入小米公司股票的投资人赚一倍”。

2018年7月9日，小米正式在港交所挂牌交易，按照开盘价，小米总市值3714亿港元，约合473.2亿美元。

凭借此估值，小米一跃跻身为全球科技股前三大 IPO。而在上市后的第8个交易日，小米股价一度站上22港元/股，总市值超过5000亿港元。

小米上市后，多方机构对其看好。2018年9月初，高盛报告维持“买入”评级，因其看好小米智能手机收入强劲，但考虑到汇率因素影响，削其毛利率预测，目标价由22元升至23港元。

德意志银行曾十分看好小米股市前景，将小米目标价定为22.5港元，而到1月8日，德银仍表示维持“买入”评级，将小米目标价由21.4港元降至18.6港元。

德银报告认为，小米公司正努力应对宏观困局及智能手机市场转弱等环境，但两者均为公司盈利带来下行压力，认为随着禁售期在1月9日完结，加上短期逆风或会令股价受压，但今年下半年势头或会恢复。

而如今，相比17港元/股的发行价，小米上市半年内也下跌逾39%，市值蒸发1585亿港元（折合人民币1378亿元）。

小米股价的下跌，也让部分机构持审慎态度。

同样是1月8日，摩根大通将小米股票评级由“增持”下调至“中性”，并报告称，小米主要面临两个盈利增长阻力：在5G技术正是被采纳及广泛应用前，内地智能手机需求增长会持续疲弱；零售销售市场及网络游戏商业化能力转差，拖慢未来数季互联网服务收入增长。

纵观小米今年上半年的业绩情况，小米集团2018年第二季度实现收入452亿元较2017年同比增长68.3%，其中公司主营业务智能手机收入约305亿元，同比增长58.7%。

此前，小米为促成上市，为公司扩充互联网服务等业务，据公司半年报告显示，IoT与生活消费产品收入增加近104.3%，2018年第二季度达104亿元。公司涉及的互联网服务业务2018年第二季度为公司创收约40亿元，同比增长63.6%。

此外，公司毛利率持续攀升，由2017年第二季度的38亿元增加至2018年第二季度的57亿元，同比增加46.9%。对此，小米集团在其中期报告中称，公司提高毛利率是为了取得关键产品的市场份额。

然而，公司两大主营业务的毛利率不升反降，其中，智能手机业务毛利率由2017年二季度的8.7%下降至2018年二季度的6.7%；另外一项消费产品毛利率由2017年二季度的11.7%下降至2018二季度的9.4%。