图片来源：视觉中国(15.340, -0.01, -0.07%)

　　作者：张望

　　曾受到热捧的员工持股计划，却成了万达信息(14.900, -0.22, -1.46%)（300168.SZ）的梦魇。

　　据公告，万达信息第三期员工持股计划将于2018年2月22日届满，但其24.61元/股的持股成本，相较万达信息截至今年8月23日的收盘股价15.12元/股，浮亏幅度达到38.56%。

　　不仅如此，万达信息更大的亏损还在于第一期员工持股计划，其买入均价为68.58元/股，但届满出售的均价却仅为12.5元/股，持股两年多时间亏损了81.77%。

　　持股计划买在高位

　　历史公告显示，万达信息于2015年4月披露首期员工持股计划，并于当年6月8日至10日完成公司股票购买。而此时，正是万达信息股价处于上市以来最高顶点的几个交易日。

　　按照公告，万达信息首期员工持股计划共购买万达信息股票727.79万股，购买均价为137.26元/股，总额为10亿元，按照1.5∶1的比例设立优先级份额和次级份额，其中，万达信息员工筹资的4亿元购买的是次级份额，优先级的6亿元为配资资金。之后，经过权益分派后，万达信息首期员工持股计划所持股票增至1455.58万股，持股成本变为68.58元/股。

　　但首期员工持股计划完成股票购买就被套牢后，万达信息于2015年7月底紧急推出第二期员工持股计划，拟按照1∶1设立进取级份额和优先级份额，筹集资金2亿元“救市”。

　　第二期员工持股计划于2015年8月17日的股东大会审议通过后，却一直没有下文。直至2016年2月6日，万达信息以筹划重组停牌及定期报告、业绩预告敏感期等理由，宣告无法在股东大会通过6个月之内完成购买而终止。

　　而同期，万达信息推出了规模和方式与二期相似的第三期员工持股计划，并于2016年3月22日完成股票购买，共持有万达信息772.1585股，成交均价为24.61元/股。

　　可是，第三期员工持股计划建仓后也步入首期员工持股计划的后尘，成了一直被套牢的高位站岗者。

　　事实上，面对跌跌不休的股价和浮亏不断加深的员工持股计划，作为该计划资金补偿方的万达信息控股股东上海万豪投资有限公司，其于2016年1月6日以自有资金替换了首期员工持股计划中的优先级资金6亿元。

　　此举虽然被万达信息称为“增强投资者信心”，但却难以挽回颓势，首期员工持股计划届满后，其并未像一些上市公司那样选择延长存续期，而是在今年7月黯然“割肉”。

　　根据深交所公开信息，万达信息7月24日至25日发生的4笔大宗交易，成交数量刚好等于首期员工持股计划的1455.58万股，按其合计成交金额计算，成交均价为12.5元/股，这意味着将进行资产清算和分配的万达信息首期员工持股计划出现了逾8成亏损。

　　“员工持股计划的盈亏，将上市公司高管和员工的个人利益捆绑在一起，如果最终结果是大幅亏损，难免会影响大家的积极性。”一位上市公司高管告诉21世纪经济报道记者，“在这种情况下，上市公司或大股东一般采取补偿措施进行安抚。”

　　遭遇评级下调

　　尽管万达信息股价跌势难改导致员工持股计划伤痕累累，但其股东却仍然逆市减持。

　　公告表明，作为万达信息发起人之一的上海科技创业投资有限公司，计划在今年9月29日之前以集中竞价方式减持不超过600万股，截至7月4日已减持2.9万股，减持均价为14.81元/股，而其在2016年11月1日至30日已减持100万股。

　　此外，由于万达信息终止实施重大资产重组，中金公司于今年6月29日下调公司评级，将其目标价下调至14元/股。

　　公开资料显示，首期员工持股计划被套之后，万达信息自2015年9月起开始筹划重大资产重组，并于今年1月获得证监会批文。是次重组，方案几经调整后确定为发行股份购买作价99400万元的嘉达科技99.4%股权，同时募集配套资金3000万元。

　　但延宕至今年6月29日，万达信息公告称，终止实施上述交易。