宜人贷坏账上升加大逾期催收力度 互金行业数据暗藏猫腻

　　网贷行业平均处于亏损状态，62家披露了经营情况的平台中有27家亏损，宜人贷面临的逾期压力亦不容乐观

　　文 | 《投资时报》记者 薛南骏 互联网金融的世界充满了躁动、吵闹和迷茫。

　　先是7月底因为市场传言，平安系旗下陆金所遭遇罕见的集中转让兑付危机；随后中国平安(51.160, -0.05, -0.10%)董事长马明哲在《人民日报》撰文称“99%的互联网金融都是‘皇帝的新衣’”，其矛头直指互联网金融行业乱象。

　　其后，互联网金融行业内以大标著称的红岭创投宣布其网贷业务三年内将逐步清盘，创始人周世平更是公开声称：“做了8年网贷，我的心太累了！我们做到2700多亿元交易量，不仅没有赚钱，还有8亿元的坏账。未来这样的平台没有可能性，我老周也没有底气继续让投资人一直在平台投资，因为长期垫付那个漏洞会越来越大，总有一天平台会爆掉。”

　　正是在一片风声鹤唳中，在美国上市的宜人贷于近日发布二季报，称其净收入11.83亿人民币（1.75亿美元），较2016年同期增长61%；净利润2.69亿人民币（3969万美元），较2016年同期增长3%。报告发布之际，该公司还推出两项股东分红政策，包括一次特殊现金红利和今后每半年发放一次的普通红利。

　　表面看来，宜人贷呈现的数据相对不错，但深入研究便可发现，其中有些数据显示出了该行业难以言述的“秘密”。 互金行业盈利难

　　宜人贷2015年12月在美国纽交所上市，是中国互联网金融行业海外上市第一股。而国内公认的互联网金融行业老大—陆金所尽管宣传造势有多年，传言的上市地也呈现多个版本，但至今仍是只闻梯响未见人来。

　　宜人贷上市首日开盘价10美元，当天甚至两度跌破发行价，但其后走势在中概股中属于“妖艳”的独特风景，截至今年8月9日，宜人贷股价为36.79美元。

　　“宜人贷是在质疑声中上市的，加上当时中概股正遭遇寒流，这样的走势也不意外。随后宜人贷业绩表现平稳，应该说是给了市场信心。”一位美股投资人士称。

　　数据显示，2017年第二季度宜人贷促成借款总额81.9亿人民币（12.08亿美元），较2016年同期的45.39亿人民币增长80%，截至2017年6月30日，宜人贷累计促成借款总额已达474亿人民币（70亿美元）。

　　该公司称，借款总额的增长使得向出借人收取的服务费和向借款人收取的月度服务费随之增加，并同步推动了净收入的增长。

　　但前述美股投资者认为，2.69亿人民币的盈利“并不是特别的真实”。他指宜信可以把自己最优质的资产装入宜人贷，即便投资者对项目穿透式调查，也很难查明，因为可能有些坏账已被隐藏在母集团宜信的体系中，这会让宜人贷的报表乍看比较靓丽。

　　财报显示，该公司二季度坏账率较上季度有所上升。逾期90天以上借款的累计净坏账率方面，截至2017年6月30日，2015年促成所有借款的累计净坏账率为8.3%；截至3月31日为7.6%。截至2017年6月30日，平台2016年促成所有借款的累计净坏账率已大幅提高至3.4%。截至2017年3月31日，这一比例尚为2%，环比激增七成。

　　也正是因为对宜人贷的担忧，宜人贷在发布二季度财报时，尽管保持了盈利，外加分红吸引，股价仍然应声大跌，两天后才又拉起。

　　业内人士评价认为，宜人贷盈利能力在行业中居前，而整个行业事实上平均处于亏损状态。

　　截至目前，该行业共计有62家平台披露了经营情况，其中33家网贷平台声称已经实现盈利，另有27家网贷平台自报亏损。开鑫贷和搜易贷2家则未披露盈利情况。

　　其中，微贷网以3.26亿元净利润成为盈利最多的平台，有利网、翼龙贷、宜信惠民、爱钱进年度净利润也过亿元。有13家平台尽管盈利，但净利润不足千万元。而在亏损平台中，鼎鼎大名的红岭创投2016年度亏损1.83亿元，为亏损最多的平台。不过在业内人士看来，上述盈利33家平台或有水分。 成本、坏账压顶

　　外界对互金盈利的质疑与担忧，主要聚集在较高的成本、坏账等方面。

　　自《网络借贷资金存管业务指引》下发后，正式要求各平台都必须通过银行进行资金存管，在保护投资者权益、约束平台的同时，也给平台增添了成本负担。“尽管现在很多平台都号称已经上线了银行资金存管，不过里边门道很多，首先做P2P的资金存管，对银行的技术要求较高，不是说哪个银行都能做，大点的平台都希望找大中型银行，但这些银行挑选平台标准很高，绝大多数平台难以满足条件，更重要的是费用很高，每年至少超百万；很多平台都找了城商行、农商行等地方型银行，而这些银行IT能力实际很差，虽便宜很多，但每年也有小几十万的费用。”业内人士称。

　　当前对于平台而言最大的一部分成本，则来自于获客成本。

　　据第三方平台投之家统计数据显示，2013年，互联网金融企业平均获客成本300元至500元，到2016年已上升到1000元至3000元。截至目前，市场上常见的获客渠道一般分为搜索获客、内容获客、MGM获客，主要包括搜索引擎对关键字的竞价排名、推广广告的投放、促销活动、新用户红包等。