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　　汽车行业曾经的白马股长城汽车（601633.SH，02333.HK）正在被投资者抛弃。

　　有报道称，长城汽车的空头头寸增至2011年12月以来的最高水平，在香港股市2000多支股票中成为头号做空目标。

　　IHS Markit Ltd．的数据显示，截至5月10日，长城汽车H股的空头头寸占其已发行股份的16%，创逾5年高点，5月18日时这一比例为14.5%。

　　将SUV作为主打产品的长城汽车，在过去收获了SUV市场井喷带来的收益，却也遭受过“瘸子汽车厂”的嘲讽。这家公司在过去两年内业绩爆发，但是主打车型却只有寥寥数款，而且主要集中在SUV车型中。2016年，长城汽车共实现销量105.3万辆，其中SUV车型的比例超过了87%，哈弗H1、H2、H5、H6以及H9都是热销款。其中，哈弗H6车型自2014年起便常年位居国内SUV车型销售的冠军宝座。但是相比之下，轿车长城C30的销量则相当惨淡。根据发布的产销快报，包括SUV、轿车以及皮卡在内，长城汽车仅有9款车型。

　　但是如今，长城汽车正在失去它的优势。

　　2017年以来的产销快报数据显示，哈弗H6以及H2的月度销量正逐月下滑。2017年4月，哈弗H6销量实现3.63万辆，同比下滑9%，环比下滑17%。哈弗H2的销量更是环比下降了27%。这对于严重依靠单一车型的长城汽车而言，真的不是一个好消息。

　　盖世汽车研究院分析称，长城汽车的成功，是SUV风潮下带来的叠加效应以及粗放发展。随着大众、奔驰等越来越多的车企跻身SUV市场，并逐级下探价格空间时，长城汽车的优势已经大不如前。而这是在SUV市场红海竞争中，坚持过度依赖单一市场带来的弊病。此外，长城汽车的自主研发能力也饱受诟病。

　　去年在广州亮相的高端SUV品牌WEY是长城汽车接下来寄予厚望的重要布局。作为自主品牌向豪华国产品牌的转变，长城依然选择了SUV这个熟悉的战场，只是中端向高端市场延伸的做法，在国内尚未有成功的先例。

　　在股价方面，长城汽车H股的价格已从2月高点回落10.9%。A股市场方面，长城汽车近两年更是从18.43元的高位一路下行至12.17元。

　　今年一季度，长城汽车营业收入增长1.68%，但扣非净利润下降22%。在未有新爆款车型问世的前提下，短期之内长城汽车业绩发生改变的可能性很低，投资者普遍认为，长城汽车半年报业绩持续下滑的概率很高。